Soja e milho ampliam oferta. Cenário global e custos são desafiadores 

Outro fator relevante foi o aumento das tensões envolvendo Estados Unidos e Irã, que elevou os preços do petróleo e impulsionou as cotações dos óleos vegetais, incluindo o óleo de soja. Como consequência, os contratos da oleaginosa na CBOT atingiram US$ 12,20 por bushel em meados de março.

Apesar dessa valorização internacional, os preços recebidos pelos produtores brasileiros permaneceram relativamente estáveis em reais, reflexo da valorização da moeda brasileira frente ao dólar e da compressão dos prêmios de exportação, segundo análise da Rabobank.

Do lado da demanda, o banco destaca perspectivas igualmente robustas. As exportações brasileiras deverão alcançar 113 milhões de toneladas em 2026, incremento de 5 milhões de toneladas em relação ao ano anterior. Entre janeiro e maio, os embarques já registraram crescimento de 8%, conforme dados da Cargonave.

O processamento doméstico também mantém trajetória de expansão. Favorecidas pela valorização do óleo de soja e pela melhora das margens industriais, as operações de esmagamento ganharam ritmo. No primeiro trimestre de 2026, o volume processado atingiu 14,3 milhões de toneladas, alta de 10% sobre igual período do ano anterior, mesmo com o adiamento da elevação da mistura obrigatória de biodiesel ao diesel, de 15% para 16%.

Nas últimas semanas, entretanto, o comportamento do mercado voltou a ser determinado principalmente pelos fundamentos de oferta e demanda. O avanço do plantio nos Estados Unidos e as boas condições das lavouras pressionaram as cotações internacionais, que recuaram cerca de 5% ao longo de junho, em comparação com o mês anterior, segundo a análise.

Caso o clima continue favorável no Hemisfério Norte, o Rabobank avalia que novas quedas poderão ocorrer no curto prazo. Após o início da colheita norte-americana, o foco do mercado deverá migrar novamente para a América do Sul, acompanhando possíveis impactos do fenômeno El Niño sobre a safra brasileira de soja 2026/27.

Para o milho, o Rabobank projeta uma produção de 138 milhões de toneladas na safra 2025/26, impulsionada principalmente pelo bom desempenho do milho safrinha em Mato Grosso, que compensou perdas de produtividade registradas em outras regiões produtoras.

Apesar da maior oferta interna, a competitividade das exportações brasileiras deverá ser afetada pela valorização do real frente ao dólar e pela concorrência do milho produzido nos Estados Unidos e na Argentina.

O Rabobank destaca que os embarques brasileiros devem enfrentar um cenário mais desafiador em 2026, diante da maior disponibilidade global do cereal e das condições menos favoráveis para a comercialização externa.

Outro fator de pressão sobre o mercado é o aumento superior a 10% nos custos do frete rodoviário durante o primeiro semestre de 2026. Segundo o banco, esse encarecimento reduz o preço recebido pelo produtor, desacelera a comercialização e favorece uma maior retenção do cereal no mercado interno, estimulando o consumo doméstico em detrimento das exportações.

A combinação entre maior oferta, concorrência internacional e custos logísticos elevados mantém pressão sobre as cotações do milho. Em junho, os preços registraram retração, refletindo o avanço da oferta e o ambiente internacional mais competitivo.

Em contrapartida, a demanda doméstica continua em expansão. O banco estima que o consumo brasileiro alcance cerca de 97 milhões de toneladas em 2026, crescimento de aproximadamente 5% sobre o ano anterior, impulsionado principalmente pela indústria de proteína animal e pelo avanço da produção de etanol de milho.

Entre os fatores de atenção para os próximos meses, o Rabobank destaca o avanço da colheita do milho safrinha em Mato Grosso, que segue como um dos principais pontos de acompanhamento do mercado.

Além disso, massas de ar polar que avançam sobre o Centro-Sul do Brasil provocaram geadas localizadas e temperaturas negativas em áreas produtoras, especialmente nos estados do Paraná e de Santa Catarina, mantendo o clima como um dos principais fatores de monitoramento para o mercado de grãos.

Fonte: Rabobank (com adaptações da redação nutriNews).